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台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分红

　　低台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成为其(qí)进可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路(lù)”国际(jì)合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经济上(shàng)升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值(zhí)的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原材(cái)料高度(dù)依赖海外(wài)供应、同时(shí)下游需求基本集中在国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充分受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行(xíng)业(yè)龙头(tóu)盈利已在修复。

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　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等之外，当前我们(men)建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁strong>船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点支持(chí)的(de)战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济(jì)增速下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资需(xū)求回暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较大(dà)。