今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次án)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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