4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业(yè)增(zēng)加原棉储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉(mián)花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传(chuán)导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带(dài)来(lái)了不利(lì)影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花(huā)正(zhèng)常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国(guó)内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如(rú)果棉花(huā)产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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