今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大(dà)于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　十二生肖中张牙舞爪是哪些动物光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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