本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(b成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区ù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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