财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需(x侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类ū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存(cú侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类n)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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