原本被视为极其艰难的2022年(nián)，白(bái)酒上市企业却(què)又(yòu)一次集体刷高(gāo)了业绩。

　　目(mù)前，20家A股白(bái)酒上市企业2022年年报及2023Q1财报已经披露完毕，整体来看，稳健(jiàn)增长依然是白(bái)酒行(xíng)业主旋(xuán)律。20家上市白酒企业营收总计(jì)3563.45亿元，同比增长15.12％，净利润实现1305亿元(yuán)，同比(bǐ)增长20.36％。

　　具体来看(kàn)，贵(guì)州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等头部(bù)企业营收(shōu)净利(lì)再创新高(gāo)，14家白酒上市企业营收取得了两位数增长。在打响(xiǎng)疫情后(hòu)首个春节(jié)动(dòng)销战后，今年一(yī)季度白酒业普遍实现“开门红”，2023Q1财(cái)报显示15家企业(yè)拿下(xià)两位数增长。

　　钛媒体APP注意到，过去三年，外部环境对白酒造成了不可忽视(shì)的影响，穿(chuān)透最新的业绩来看，头部酒企的抗(kàng)压能(néng)力(lì)足(zú)够强大，经营(yíng)稳定，且引(yǐn)导行业(yè)结(jié)构性增长。但随着白酒行业(yè)集中度提(tí)升，头部酒企持续向(xiàng)前，非名(míng)酒品牌难以望其(qí)项(xiàng)背(bèi)，因此圈(quān)地“内卷(juǎn)”。此起(qǐ)彼伏间，正处于新一轮(lún)调整(zhěng)周期的白酒行业，分化加剧。而今年，白酒企业的一个共同主题是去库(kù)存，谁快谁就会占得先(xiān)手(shǒu)。

　　白酒结(jié)构性增长，强者恒(héng)强

　　根据中国酒业协会公布的数据，2022年(nián)白酒(jiǔ)行业营收6626.05亿(yì)元，同比增长9.6％，利润2201.7亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)29.4％。这当(dāng)中，20家白酒上市企业营收和利润(rùn)分别(bié)占去(qù)了53％和59％。

　　从(cóng)年报来看(kàn)，白酒(jiǔ)结(jié)构(gòu)性增长的表(biǎo)现之一(yī)是优(yōu)势品(pǐn)牌正在持续拥(yōng)抱红(hóng)利。白酒产量(liàng)、销量(liàng)已经连续多年下(xià)降，行业集中度不断(duàn)提升，存量竞争格局下(xià)企(qǐ)业间挤压式竞争已经临近赛(sài)点(diǎn)。

　　这样(yàng)的(de)业态促使白酒行业内部强者恒强，“名(míng)酒时代”背景(jǐng)下，头部酒企成为(wèi)产业经济增长的主要(yào)动力(lì)。年报显示，头(tóu)部名(míng)酒企业基本保(bǎo)持了两(liǎng)位数(shù)增长，20家白酒上(shàng)市(shì)企(qǐ)业营收(shōu)3563.45亿元，营收榜前六就贡献了近3000亿元，占比超(chāo)80％；前五强净利润也在2022年首次突破千亿大关。

　　举例几近是什么意思，几近什么意思拼音而言，贵州茅台(tái)2022年(nián)实现营收1275.54亿元，同比增长16.53％；净利润627.16亿元(yuán)，同比增长19.55％。今年一(yī)季度营收393.79亿元，同比增长18.66％；净(jìng)利润208亿元，同比(bǐ)增(zēng)长20.59％。

　　五(wǔ)粮液亦不遑多让，2022年营收739.69亿元，同比增(zēng)长11.72％；归母(mǔ)净利(lì)润266.91亿元，同(tóng)比增长14.17％；2023一季度，营(yíng)收311.39亿元(yuán)，同比增长13.03％；归母(mǔ)净利润(rùn)125.42亿元，同比增长15.89％。

　　中国食品(pǐn)产业分析(xī)师朱丹蓬告诉钛媒体APP，“名(míng)优酒保持(chí)了良性的增长，疫情放开(kāi)后(hòu)消费(fèi)场(chǎng)景的(de)多(duō)元化，对于中国白酒的复兴(xīng)是一个非常好的加持。”

　　白酒结构性增(zēng)长的另(lìng)一个特征是，在(zài)过去取得了稳定增长和快速(sù)发展的企业(yè)，基本形成(chéng)了中高端驱动(dòng)增长的发展模式，这(zhè)在年报中得以体(tǐ)现(xiàn)。

　　2022年，洋河(hé)、汾酒、古(gǔ)井贡、迎(yíng)驾、舍得等，产品上除高端一(yī)如既往强(qiáng)势以(yǐ)外(wài)，其中高端产品销量(liàng)都以超(chāo)两位数的(de)涨幅增长。头部品牌(pái)产品线全价(jià)格(gé)带布(bù)局，二三线品牌(pái)聚焦中(zhōng)高端，白酒产业不约而同都在进(jìn)行(xíng)产品结构优(yōu)化。

　　也正是因为产品结构优化的需要，白酒技(jì)改(gǎi)扩产(chǎn)推动了(le)各酒企、产区(qū)的优质产能的释放。20家上市企业中，贵州茅(máo)台、五粮(liáng)液、山西汾酒（600809.SH）、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）、舍得酒业（600702.SH）、水井(jǐng)坊（600779.SH）7家(jiā)公(gōng)布了实施技(jì)改、产能(néng)扩建(jiàn)等项目，这(zhè)些都是企业为持续保持结构性增长做准备。

　　知名酒业分析(xī)师蔡学飞告诉钛媒体(tǐ)APP，“‘马太效应’下(xià)，头部酒企(qǐ)会(huì)持续走强，并且利用自身的品(pǐn)牌与品质(zhì)优势(shì)，进(jìn)一步挤压(yā)非(fēi)名酒市(shì)场，而基于(yú)品类(lèi)和(hé)产品的(de)名(míng)酒格局(jú)很快(kuài)形成(chéng)，中(zhōng)国酒(jiǔ)业进入寡头(tóu)化时代。”

　　二三线酒企分化加剧(jù) 非(fēi)名酒承压

　　白酒行业(yè)数据显示，相比较疫情前的2019年(nián)，2022年(nián)白酒(jiǔ)产业销售收(shōu)入累计增长5％，利润累计(jì)增长了71％。透过(guò)2022年(nián)白酒上市企(qǐ)业财报发(fā)现，除头部(bù)酒企强者恒强外(wài)，二三线品(pǐn)牌正在加(jiā)速分化。

　　钛媒体APP梳理发(fā)现，2019年20家上(shàng)市企(qǐ)业中，规(guī)模(mó)在(zài)40-100亿(yì)元级别的仅有3家，分(fēn)别是老白干(gàn)酒（600559.SH）、今世缘和(hé)口子(zi)窖(jiào)（603589.SH）；2020年这个(gè)数(shù)据浮(fú)动为2家，分别是今(jīn)世缘(yuán)、口子窖(jiào)；2021年上(shàng)升(shēng)到6家，为今世缘(yuán)、口子窖、老白干酒(jiǔ)、舍(shě)得酒业(yè)、迎驾贡酒（603198.SH）以及水井坊；2022年(nián)则进一(yī)步变成7家，在(zài)前一年的6家基(jī)础上新增了一(yī)个(gè)酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中，今世缘、舍得、迎(yíng)驾贡(gòng)、口(kǒu)子(zi)窖四(sì)家企(qǐ)业规模(mó)来到50-80亿(yì)元之间，隶(lì)属苏(sū)酒板块、川酒(jiǔ)板(bǎn)块、徽酒(jiǔ)板块的(de)二级梯(tī)队，都是在(zài)各自省内有一(yī)定话语权(quán)、有较大(dà)市(shì)场规模、省外市(shì)场开拓良好(hǎo)的代表。

　　它们之间此(cǐ)起彼(bǐ)伏的竞争，也推动了二级(jí)梯队的分(fēn)化加(jiā)速。蔡学飞向(xiàng)钛(tài)媒体APP表示，“二三线酒企分化加(jiā)剧，要(yào)么像古井贡(gòng)酒那样完成产品升级和全(quán)国化布局(jú)，挤进一(yī)线市场，要(yào)么就(jiù)会(huì)像皇台一(yī)般衰(shuāi)败萎缩(suō)。”

　　如是(shì)所言，年(nián)报显示，伊力特（600197.SH）、金种子酒（600199.SH）、天佑德酒（002646.SZ）三家2022年毛利、经营性现金流的下降(jiàng)，录(lù)得亏(kuī)损。

　　2023一季报也能说明(míng)问(wèn)题。举例而言，今年一季度酒鬼酒(jiǔ)实现(xiàn)营收9.65亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降42.87％；净利润3亿元，下(xià)降42.38％。至于下滑原因，酒鬼酒在财报(bào)中表示是因为去年同期基数较高，以(yǐ)及公司主动(dòng)进(jìn)行了策(cè)略调(diào)整(zhěng)导致。

　　另一典(diǎn)型是(shì)安徽酒企金(jīn)种子(zi)，在(zài)省内“内卷(juǎn)”和名酒“高压”双(shuāng)重挤压下，其业务(wù)体量和利(lì)润出现(xiàn)萎缩，明显掉队。2019年-2022年，其营收(shōu)分别为9.14亿元、10.38亿元、12.11亿元、11.86亿元，收入增长(zhǎng)有限，但净利润在(zài)2019年、2021年(nián)、2022年(nián)均(jūn)为亏损(sǔn)。2023Q1归母(mǔ)净(jìng)利润更是下降了228％。对此，金种子(zi)在年报中归咎(jiù)于品(pǐn)牌、营(yíng)销、渠道等多(duō)方面因素。

　　高库存仍(réng)是行业性问题 白酒亟(jí)需(xū)新(xīn)渠道(dào)

　　毛利率(lǜ)来看，20家白(bái)酒上市(shì)企业(yè)中，有(yǒu)17家企业毛(máo)利率在60％以(yǐ)上，茅台高达(dá)92％，仅(jǐn)3家企业(yè)毛利率低(dī)于50％。且有15家(jiā)企业毛利(lì)率与上年(nián)同期相比增长，金(jīn)种子、洋(yáng)河(hé)、伊力(lì)特、舍得、酒(jiǔ)鬼酒(jiǔ)5家企业毛利率(lǜ)有(yǒu)所下降。

　　毛利率高，印证(zhèng)了白酒超强的盈利能力，但透过年报，白酒(jiǔ)的高库(kù)存(cún)更加值得关注。2022年，20家A股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)上(shàng)市公司总存货达(dá)1328.33亿元。其(qí)中(zhōng)，茅台以388.24亿元库存高居榜首，洋河(hé)、五粮液紧随(suí)其后。

　　但从涨幅(fú)来看，泸州老窖、岩石(shí)股份（600696.SH）、老白干酒等企(qǐ)业(yè)库存(cún)同比增长超(chāo)30％，除洋河股份、顺(shùn)鑫农业（000860.SZ）、金(jīn)种(zhǒng)子酒外，其他(tā)酒企库存增长(zhǎng)基(jī)本都在两位数以上。

　　合同(tóng)负(fù)债情况亦能一定程度上反映当前渠道(dào)的情况。截至2022年底，18家上(shàng)市酒(jiǔ)企合(hé)同(tóng)负债整体同(tóng)比减少5.47％。同期，11家(jiā)公司的合(hé)同负(fù)债(zhài)下滑，其(qí)中酒鬼酒(jiǔ)、古井贡酒等(děng)同比降(jiàng)幅(fú)超五成(chéng)。截至今年一季度末(mò)，总体合同负(fù)债微增0.08％。

　　搜狐酒业(yè)发(fā)展研(yán)究(jiū)院专家(jiā)、中国酒业资深评论员肖(xiào)竹青告诉钛媒(méi)体APP，“2022年、2023年(nián)一季度白酒业绩非常优秀。但是我(wǒ)们(men)发现整个市场除了茅台(tái)供不应(yīng)求以外，其他产品都存在价格倒(dào)挂现象(xiàng)，这(zhè)说(shuō)明除茅台以外社(shè)会库存很大(dà)，对白(bái)酒(jiǔ)发(fā)展(zhǎn)来说存(cún)在(zài)隐忧。”但他也表示，“预计今(jīn)年下(xià)半年中秋节后有望成为酒(jiǔ)业重(zhòng)回正轨发展(zhǎn)的时间节点(diǎn)。”

　　“高库存是行业性问题。”蔡学飞表(biǎo)达了同样的看法(fǎ)，他(tā)认(rèn)为，随着(zhe)国家经济面的恢复以及社会活动(dòng)的(de)复苏，会(huì)加速去库存，特别是名(míng)酒库存会得(dé)到很(hěn)大的缓解，但是区域(yù)中小企业(yè)仍(réng)然会面(miàn)临(lín)不小的库存压力。

　　日(rì)前，五粮液在(zài)投资者(zhě)关系互(hù)动平台回答投(tóu)资者关于库存的问题时就谈到，五粮液产品渠道库存量(liàng)不到一个月(yuè)，属于正常(cháng)水平。

　　事(shì)实(shí)上，白酒渠道(dào)“堰塞湖”是(shì)常态，尤(yóu)其在过去三年，受疫(yì)情影响线下消费场景大减，终端(duān)动销放缓，造成了社会库存积(jī)压。从产能来看，近十年来白酒产(chǎn)量在不断下降，白酒产业存(cún)量产能(néng)过剩是不争的(de)事实，未来仍然是趋势之一。加之消(xiāo)费(fèi)观(guān)念、消费习惯的变化，即使是疫情后消费场景大规模恢复的(de)前提下，白酒去(qù)库存依(yī)然(rán)需要(yào)时间。

　　而(ér)为去(qù)库存，全行业各环节(jié)都在努几近是什么意思，几近什么意思拼音力，其中最关键的(de)是，亟需库存消化(huà)能力强劲的新渠道(dào)。可以看到，大小酒企均在营(yíng)销上大手笔撒钱(qián)，大部(bù)分酒企年报中销售费(fèi)用一栏的数字在逐年(nián)递增。

　　可(kě)以预见，2023年谁的(de)库存(cún)消(xiāo)化得快(kuài)，谁的价格倒挂恢复得快，谁就能在(zài)新周(zhōu)期中胜出。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 几近是什么意思，几近什么意思拼音