今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业(yè)在人工(gōng)智能板块的(de)带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布局，人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度(dù)主要对对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次xīng)全(quán)合润基金一季度(dù)新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云(yún)计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个(gè)股在(zài)一季(jì)度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物(wù)业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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