金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ong>此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利(l三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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