本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的(de)国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获(huò)得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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