在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交(jiāo)付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然(rán)判(徐海为是谁？x;'>徐海为是谁？pàn)断(duàn)今年(nián)新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研(yán)报中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)徐海为是谁？最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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