编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其(qí)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名(míng)的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有(yǒu)了(le)三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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