“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据(jù)再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由(yó准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？u)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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