中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

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　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)总监和经理哪个大，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡总监和经理哪个大淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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