个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保(bǎo)障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权益(yì)产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密(mì)联系(xì)和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们(men)财富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证(zhèng)券公(gōng)司可销(xiāo)售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金业(yè)务(wù)负责(zé)人向中国基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基(jī)金(jīn)等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已(yǐ)基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产品的(de)特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的(de)特性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实(shí)可行的(de)产品评(píng)估体系和(hé)养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采取线上线下(xià)相结合(hé)的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得信(xìn)赖的(de)养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证券公(gōng)司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道(dào)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者注意到(dào)，多(duō)家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发(fā)，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到(dào)产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业资配服(fú)务和一(yī)站(zhàn)式(shì)的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基(jī)于对(duì)个人(rén)养老金目标客群的(de)深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展走进企业(yè)推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品(pǐn)成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业(yè)务已然成为券(quàn)商(shāng)财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知的(de)客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事(shì)业单位员工，特别(bié)是大(dà)中型城市具有一(yī)定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的(de)优势(shì)，具(jù)备一(yī)定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资(zī)的(de)获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养(yǎng)老直播服(fú)务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的(de)方(fāng)式触达企(qǐ)业和(hé)客(kè)户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状(zhuàng)况(kuàng)和(hé)目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金(jīn)的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七(qī)成收(shōu)益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫(diàn)底(dǐ)的(de)一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的(de)投资(zī)者比较合(hé)适，性价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也(yě)是可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地对同类或(huò)者同(tóng)策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资(zī)目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的客户(hù)可(kě)选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达到(dào)年(nián)龄(líng)等(děng)条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的(de)短期(qī)波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要(yào)实(shí)现长期(qī)资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)、不(bù)同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的(de)养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的(de)资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是(shì)增(zēng)强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务(wù)时效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客(kè)户(hù)提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的(de)客户(hù)提(tí)供基于客户需求和画像的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前(qián)的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个(gè)税端进行一系(xì)列(liè)前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来(lái)期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流(liú)程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去(qù)年多(duō)了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问之下(xià)才发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期(qī)，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户(hù)的原(yuán)因主要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户(hù)开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专(zhuān)业且综合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应(yīng)急资(zī)金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立账户人(rén)数(shù)占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡的(de)问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于促jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人养老金制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个(gè)人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在(zài)增(zēng)加(jiā)产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护(hù)和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密(mì)围绕承担(dān)、减少或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力资(zī)产(chǎn)的(de)养老产(chǎn)品取(qǔ)决于(yú)发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望(wàng)能参与到具体的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可(kě)以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时(shí)候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年(nián)金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净值与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究(jiū)中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职(zhí)业(yè)年金的(de)组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建(jiàn)设部署的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新(xīn)服务(wù)，体现(xiàn)了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个(gè)人(rén)养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度和客户(hù)认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品(pǐn)或(huò)者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸质资(zī)料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过(guò)程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记(jì)者实地探访上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养(yǎng)老金业务的(de)热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和(hé)单位(wèi)组织来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两(liǎng)位不(bù)同年(nián)龄(líng)段、均(jūn)已(yǐ)购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期(qī)也不会影(yǐng)响她(tā)未来的(de)生活(huó)质量，并(bìng)且放进个人养老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多(duō)万(wàn)人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了(le)户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益(yì)优势(shì)不(bù)明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但(dàn)眼下(xià)的(de)生活(huó)和(hé)经济状况才是更(gèng)重要的。

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