本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继(jì辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其(qí)与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话，从另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的(de)难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北(běi)交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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