美国(guó)银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思当天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的(de)风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(x哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思iàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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