5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàn77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023g)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，77年属什么今年多大，77年属什么今年多大20234月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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