在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着(zhe)当(dāng)前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行业。

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