全球头(tóu)号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国证(zhèng)交会(huì)提(tí)交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持(chí)仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持(chí)了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的(de)13F文(wén)件(jiàn)，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到(dào)今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)今年一季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七(qī)大(dà)持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持(chí)，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的(de)还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度(dù)还(hái)减持了(le)其特(tè)别看好的(de)黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席首席(xí)投资官(guān)凯伦(lún)·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的(de)推动仍(réng)是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和(hé)利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施(shī)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)——目前紧缩政策造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市场带(dài)来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策制(zhì)定者有足够(gòu)的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于(yú)周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的(de)政策制定者(zhě)支持货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在(zài)其(qí)官微发(fā)文称，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经济(jì)体都(dōu)推出了大(dà)规(guī)模(mó)财政刺激(jī)政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高(gāo)通(tōng)胀，央(yāng)行(xíng)不(bù)得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持(chí)债券。目前(qián)，虽(suī)然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚(shàng)未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一共和银行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临(lín)压(yā)力，股(gǔ)市和债(zhài)券(quàn)收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评(píng)估形势再做出决(jué)策(cè)。

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