财联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求(qiú)险企新淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是(shì)不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体的(de)调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续(xù)回落(luò)，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负(fù)债成本(běn)压(yā)力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调(diào)整评估(gū)利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过(guò)调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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