本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(n在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动éng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因(y在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动īn)此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的(de)通信频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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