昨夜(yè)，美国银(yín)行股(gǔ)持(chí)续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押(yā)注美(měi)联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合(hé)约目前(qián)反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和(hé)条件的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国会的(de)一项“基本(běn)责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析(xī)称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期(qī)间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一鸣(míng)表示(shì)，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于(yú)产(chǎn)业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息(xī)稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去年(nián)同期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续(xù)出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面。当前(qián)距(jù)“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格(gé)相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家(jiā)政策端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需(xū)求(qiú)的(de)担(dān)忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续(xù)面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印(yìn)度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜(cài)油未(wèi)来存在集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力的(de)情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊