中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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