随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低林心如生肖，林心如生肖属什么的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业(yè)格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资者预(y林心如生肖，林心如生肖属什么ù)期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。

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