5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里据等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(q晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ián)市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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