5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xí之字是什么结构的字，近字是什么结构ng)板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用之字是什么结构的字，近字是什么结构风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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