今年A河北属于南方还是北方 河北属于北方吗股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完(wán)善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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