衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务压力(lì)及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油。

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