北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有1小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔00家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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