财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时(shí偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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