本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户(hù)提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信(xìn中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分)射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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