本周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个(gè)交(jiāo)易日(rì)，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处(chù)于(yú)下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端(duān)价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅(fú)更为明(míng)显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传(chuán)导至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开(kāi)工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表(biǎo)需(xū)基本和去年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平(píng)，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应(yīng)有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过(guò)由(yóu)于(yú)终端(duān)需求(qiú镇关西是谁，镇关西是谁打死的)疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全镇关西是谁，镇关西是谁打死的国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力(lì)，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一(yī)节(jié)前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年(nián)大基调(diào)是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较前(qián)两年(nián)将有明(míng)显(xiǎn)下降。这(zhè)也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过(guò)分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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