今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金，一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的(de)研(yán)究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接(个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美(měi)国(guó)的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时(shí)间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在(zài)一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网(wǎng)板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种(zhǒng)积极(jí个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对(duì)部(bù)分行业(yè)的(de)定(dìng)价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野(yě)，逆势(shì)而(ér)行。

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