财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加(jiā)了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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