金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期(qī)间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　<汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市strong>方正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jī汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市n)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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