北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(b世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多èi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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