如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中(zhōng)最为靓丽的一(yī)道(dào)“风景线(xiàn)”，那么(me)显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了(le)自1990年8月以来的新(xīn)高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时(shí)候(hòu)，东证指数已(yǐ)经率先创下了(le)1990年8月(yuè)3日以来的最(zuì)高收(shōu)盘点位。

　　多(duō)组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累计上(shàng)涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周(zhōu)三，追踪(zōng)日(rì)本股市(shì)的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今(jīn)的短(duǎn)短一个(gè)半(bàn)月(yuè)，日(rì)股的涨幅(fú)更是在全球主要股指中几(jǐ)无(wú)敌(dí)手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许(xǔ)多(duō)国际市场的(de)投资者而言(yán)，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出(chū)的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正是(shì)巴(bā)菲特进一(yī)步增持了日本五大(dà)商(shāng)社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始注(zhù)意(yì)到(dào)这一(yī)全球第三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮(lún)爆(bào)发(fā)背后的成功秘诀，真(zhēn)的(de)仅仅(jǐn)只是获得(dé)了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然没(méi)那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团(tuán)队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看到的(de)（机会）其实也正是(shì)其他人眼下正在(zài)看到的，人们对日股的前景正感(gǎn)到非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在(zài)推动着日股(gǔ)上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外(wài)资买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第(dì)六周(zhōu)成为了日本(běn)股票(piào)的净(jìng)买家。在此期间，外国(guó)投(tóu)资者大举涌入了日股股票和期货市(shì)场，净(jìng)流入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去(qù)10年最大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据(jù)，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外(wài)交易者又净(jìng)买入了价值7810亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外国(guó)投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定和(hé)信用(yòng)紧缩风险的笼罩下(xià)，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了日本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷(mí)印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日(rì)元(yuán)的(de)日元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日(rì)本五大商社(shè)的增持，也令不少海(hǎi)外投资者对投资日(rì)本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来(lái)已(yǐ)受到(dào)了越来越(yuè)多平时不太关注日(rì)本(běn)市场(chǎng)的(de)海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其(qí)中的原因，他们的(de)建(jiàn)仓(cāng)买入又进(jìn)一步促使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成(chéng)了目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一个(gè)值得(dé)留意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公开表态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资(zī)本也已相继造访日(rì)本。这些海外(wài)资(zī)金有意(yì)复制(zhì)巴菲(fēi)特的(de)策略，通过(guò)低(dī)成本日元融资押注(zhù)高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本(běn)五大商(shāng)社上(shàng)的加大投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投(tóu)资对(duì)象的想法。虽然巴菲(fēi)特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市(shì)的回报率是在波动性远低(dī)于美(měi)国(guó)科技股的情况(kuàng)下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了一(yī)些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告中也表示，“外(wài)资的回归是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日(rì)本股(gǔ)票维持超配，并偏(piān)向(xiàng)银行、金融和(hé)价(jià)值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本(běn)产生兴趣(qù)之前，他们(men)此前在(zài)这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令(lìng)人失望的低(dī)回报(bào)。那么这(zhè)一次，即便有着(zhe)避险和多元化(huà)分散(sàn)投资的(de)需(xū)求，他(tā)们又为何(hé)铁(tiě)了心(xīn)一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一(yī)定远(yuǎn)超全球其(qí)他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日(rì)本市(shì)场眼下(xià)正经历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市(shì)本轮上(shàng)涨的主要原因还源于(yú)治理标准的提高(gāo)，以及企业部门推(tuī)动(dòng)向股东返还现金。日本多年(nián)的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开(kāi)始见效，这项改(gǎi)革最初由已故(gù)前首相安倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业(yè)的派息已大(dà)幅增加(jiā)，在截(jié)至今年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的(de)回购规模(mó)已飙升至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有净(jìng)现(xiàn)金，而美(měi)国的这一比例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东(dōng)证指数成(chéng)分股公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价值，而标普500指数成(chéng)分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估值(zhí)指标来(lái)看，这就为日本股市提(t改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁í)供(gōng)了更坚实的底部和更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了改改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁变股价跌破(pò)每股净资(zī)产——市净率低于1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业在意识到(dào)资本成本(běn)的前提下推进经(jīng)营(yíng)并(bìng)公布改善方案(àn)等(děng)。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了(le)力争“早日实现市净(jìng)率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中期经营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积(jī)极压缩政策(cè)性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司(sī)股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内(nèi)的日本龙头(tóu)企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不少分(fēn)析师预(yù)计，到(dào)今年5月底，各(gè)日本上市公司的回购(gòu)规模将进一步创下新(xīn)纪(jì)录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许(xǔ)多(duō)海(hǎi)外投资者的共鸣，他们开始(shǐ)看到这方面(miàn)的有利证据。在交易所这些(xiē)变化(huà)的推动下，许多公司(sī)正在回购(gòu)股份(fèn)，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持(chí)股，并在定(dìng)期公开会议之前(qián)与股东(dōng)进行更密(mì)切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京(jīng)证(zhèng)交所的鼓励(lì)意(yì)味着“过去两年在(zài)这方面发生的事(shì)情比过去30年(nián)还要(yào)多”，这(zhè)是(shì)股市充满活力表现的最大单(dān)一(yī)原因(yīn)。他(tā)们对提高股本回报率有着坚定的(de)态度，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后(hòu)，日(rì)本央行目(mù)前依然宽(kuān)松的(de)货币政策和日本相对稳(wěn)健的经(jīng)济基本面，显然(rán)也对日股的表现构(gòu)成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月已走马上任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未改(gǎi)变(biàn)其大规模(mó)的货币宽松路线。即便日(rì)本通(tōng)货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目(mù)标，但植(zhí)田(tián)和男依然强(qiáng)调(diào)，“还不(bù)能放(fàng)心地说通胀(zhàng)（达(dá)到了央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今(jīn)年上(shàng)半年(nián)还在持续加(jiā)息(xī)，并(bìng)已被迫在物(wù)价(jià)与经济(jì)稳定(dìng)之(zhī)间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经(jīng)济的表(biǎo)现目前也相对更为(wèi)稳健。日(rì)本内阁府17日公布的(de)数据显示(shì)，今年(nián)前三个月日(rì)本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略(lüè)师在报告(gào)中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松等(děng)积极因素(sù)，日本这个世界第三大经济(jì)体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁从经济合(hé)作与发展组织的经济前(qián)景指数来看，日(rì)本目(mù)前是七国集团中唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本(běn)第(dì)三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似(shì)乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正受益于入(rù)境游增长的前景，而大(dà)型银(yín)行(xíng)也获得了丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂(áng)证(zhèng)券也(yě)认为，日本股市今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值仍处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的(de)改善均提振了市场，而企业(yè)财报的不俗(sú)表现或有望成为最(zuì)新的上行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁