随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cā重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ng)股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化(huà)调重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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