随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公(gōng)募(mù)FOF一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数最多的权益基金(jīn)，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革(gé)取代融通健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权(quán)益基金(jīn)前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成长风格基(jī)金，有(yǒu)的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了(le)减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以(yǐ)及美债利率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基(jī)金旗下(xià)一季(jì)报披(pī)露，FOF基金经理新一(yī)季(jì)的(de)基金(jīn)配置(zhì)清(qīng)单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量(liàng)最多的权益基金，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二(èr)个季(jì)度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与融通(tōng)健康产业并列首位(wèi)。在此(cǐ)之(zhī)前，则由(yóu)海(hǎi)富通改革(gé)驱(qū)动连(lián)续(xù)第(dì)五个季度霸(bà)榜。

　　具(jù)体来看，平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)等基金在一(yī)季度均重点配置华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)基金(jīn)，其(qí)中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年(nián)等基金将华(huá)商新趋势优选作为前(qián)三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万(wàn磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)份，持有华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立于(yú)2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年一(yī)季度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被(bèi)错杀的个(gè)股，对于基本面(miàn)坚(jiān)固(gù)或出现好转信号的(de)公司敢于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革(gé)在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季(jì)度重仓持(chí)有易方达供(gōng)给改革，合计持(chí)有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了(le)13只，环比增持了(le)1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达供给改革(gé)基金经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化(huà)学(xué)博士，有过(guò)多年化工研究经验，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握投资机会，并通过(guò)努力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前行业配置(zhì)更趋均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基(jī)金中，汇(huì)添富科技(jì)创新(xīn)、易方达(dá)供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份额前三；偏(piān)股混合基金增持前(qián)三则被(bèi)易方达信(xìn)息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前(qián)三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋；平衡(héng)基(jī)金增(zēng)持前三则是(shì)交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债(zhài)混(hùn)合基金(jīn)增(zēng)持前(qián)三依次为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整体表现相对较好，但行业分化(huà)较大。受益于(yú)数字经济政策(cè)的提振与人(rén)工智能主题的不断发(fā)酵，科技板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大；而地产和(hé)新能源等板块表现较弱。从一季度(dù)披露的(de)情况上(shàng)看(kàn)，部(bù)分(fēn)FOF基金(jīn)经理继续(xù)超配(pèi)权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度末(mò)对涨幅过高行(xíng)业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一(yī)季报中(zhōng)表示，本季度基金主要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高于(yú)权益配置中枢(shū)；2、逐步(bù)提(tí)升组合中成长型基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)，同时适度降(jiàng)低(dī)价值(zhí)型基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例(lì)；3、逢高减持(chí)部分转债品种，增加其他(tā)确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继续根(gēn)据既定的策略参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交易等投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前(qián)权益(yì)部分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持(chí)一贯的(de)“略偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖(wā)掘市场上相对收益(yì)和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合收益，通过(guò)“多资产、多策(cè)略”的(de)方式(shì)来平(píng)滑组合波动(dòng)，努力将该基(jī)金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十大重仓基(jī)金，富国信(xìn)用债、万家(jiā)安(ān)弘(hóng)淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对(duì)全年市场的(de)主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其(qí)他(tā)方面没(méi)有明显的(de)偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较均衡(héng)。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今年全年股(gǔ)票市(shì)场的主要方(fāng)向逐(zhú)渐有了较明确的判断，在操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐(jiàn)增加(jiā)了低估(gū)值(zhí)价值风格基金和股票，以及与数字经(jīng)济相关的(de)基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年(nián)一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚(jiān)持(chí)长期(qī)资(zī)产配置策略，但(dàn)继续对部分主动权益基(jī)金进行了(le)分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股票市(shì)场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间(jiān)分化巨(jù)大(dà)的(de)市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期(qī)基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格(gé)的持仓结构(gòu)进行(xíng)了(le)小幅调(diào)整，减持(chí)部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的行业(yè)基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领先(xiān)的平安(ān)养老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金(jīn)整(zhěng)体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部(bù)结(jié)构有(yǒu)所调整。债(zhài)券方面，适当增加(jiā)固收仓(cāng)位(wèi)的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管(guǎn)理为主；权(quán)益方面，基于不同(tóng)板块的(de)基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重(磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子zhòng)点关(guān)注一季报超预期的(de)方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季(jì)度适(shì)度(dù)降低了深度价值和价(jià)值(zhí)质量(liàng)等偏价值策略的(de)基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏(piān)成长策略的(de)基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经历(lì)过去(qù)几(jǐ)年的大幅调(diào)整，处于“三(sān)低”类资(zī)产(chǎn)（景(jǐng)气周期低位(wèi)、低估(gū)值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季(jì)度逐步加(jiā)仓(cāng)了偏科技(jì)成长策(cè)略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿(ná)得(dé)住(zhù)的基金，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域的投资方面，在市场大(dà)幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年度(dù)目标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类(lèi)资产(chǎn)实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相对年度目标(biāo)配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)和(hé)政策支(zhī)持方向作(zuò)为调整配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组合(hé)主(zhǔ)要提高了中小盘暴露(lù)、加大(dà)对(duì)于业绩预期增速较(jiào)高板块的(de)配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的(de)标的(de)实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消(xiāo)费者(zhě)信心等(děng)方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权(quán)益(yì)资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺(shùn)周期低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受益于产业周期见底及(jí)国产替代的科(kē)技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注(zhù)确定(dìng)性(xìng)和(hé)未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)行(xíng)至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季(jì)报中提到了对(duì)当下(xià)的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望(wàng)后市(shì)，随着(zhe)经济(jì)数据真空期的度过，国内大(dà)类(lèi)资产(chǎn)复苏(sū)预(yù)期进(jìn)入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部(bù)向上修(xiū)复(fù)的状态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值(zhí)修(xiū)复(fù)。从确定性和未来发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息(xī)安(ān)全、数字经济(jì)和新技术领域。大(dà)复苏(sū)中在大消费板块(kuài)内重点(diǎn)关注(zhù)航(háng)空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的(de)潜(qián)在超预期(qī)机会(huì)。投资端关注地(dì)产链以及(jí)一带一路带动下的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老(lǎo)目标五年(nián)基金经理杜习杰(jié)、吴春杰(jié)表示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资产的估(gū)值处均在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投(tóu)资提供一(yī)定安(ān)全边际。年内经济(jì)修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，但政策仍有相机抉择加码托底的(de)空(kōng)间。结构上，维持此前判断(duàn)，关(guān)注受益于稳内需政策(cè)加码的领(lǐng)域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能(néng)增加的基建、信(xìn)创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的(de)态度(dù)，后续会持续关注新技术对经济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季度市场对其关(guān)注度有(yǒu)望随着节日(rì)出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目(mù)标2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江(jiāng)虹表(biǎo)示(shì)，权益(yì)市(shì)场来看，当前(qián)中国(guó)经济处于复苏(sū)早期，2月以来(lái)市场的(de)下跌属(shǔ)于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的(de)正常回调。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作为(wèi)，基本面的总体(tǐ)改善能激活市场的(de)生态，市场会不断(duàn)寻找基本面(miàn)改善的诸(zhū)多(duō)细分(fēn)方向。结(jié)构方面，市场一季(jì)度(dù)已找出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预(yù)期、全年指引较好的(de)细分(fēn)方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏(sū)阶(jiē)段，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基(jī)金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以下三个(gè)方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值板(bǎn)块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关(guān)注央(yāng)国企改(gǎi)革能否带来相关行业(yè)、企(qǐ)业基本面(miàn)的改善，并(bìng)打开估值提升(shēng)的空间(jiān)。

　　二是消费医(yī)药板块的场景复苏逻辑较为确(què)定，比较(jiào)而言，医(yī)药板块的估(gū)值性价比更(gèng)高(gāo)。三(sān)是(shì)科(kē)技制造板块，特别是国(guó)产替(tì)代的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业可(kě)能在下半(bàn)年(nián)周(zhōu)期见底，计算机行业(yè)的(de)景(jǐng)气度相较于(yú)去年(nián)也(yě)是大幅改善。而(ér)人(rén)工智能等(děng)技术的突破，有(yǒu)可能打开科(kē)技板块的成长空(kōng)间。

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