北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（0026张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗77.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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