北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(ji豫n是河南哪里的车牌ā)相对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)豫n是河南哪里的车牌。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数豫n是河南哪里的车牌的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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