5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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