金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒn22寸是多少厘米g)大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连(lián)续上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关(22寸是多少厘米guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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