今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jià太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ng)本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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