在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通一个立一个羽念什么字盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿(一个立一个羽念什么字yì)元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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