5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)性的(de)，不意味萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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