华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发八千米多少公里29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份(fèn)声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维(wéi)权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的(de)各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露(lù)企业的会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公(gōng)司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng八千米多少公里)电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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