财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

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　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任ng>极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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