财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ng>。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承(c千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境héng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。